：产品全方位涨价，公司盈利有望大幅提升
制冷剂下游需求走旺，价格持续上行；甲烷氯化合物价格上涨，由亏转盈制冷剂价格自年初以来持续上涨，根据wind 数据，截止到2014 年5 月8 日，浙江巨化r22 价格从年初的不足10,000 元/吨，已经上涨到12,600 元/吨，累计涨幅超过2,600 元/吨，而2013 年1-5 月的价格在8,800-10,000 元/吨区间内波动，同比亦取得较大幅度的增长。根据百川(微博)资讯，东岳制冷剂价格亦取得较大的增长，且经历行业旺季，下游需求旺盛，制冷剂配额制以及部分产能停产退出，公司亦做出调整产能结构的规划，我们预期行业将经历底部向上的态势。甲烷氯化物分部管理水平提升，需求旺盛，价格上涨(根据wind 数据，山东地区氯仿的价格由年初的2,000 元/吨上涨到最高3,700 元/吨)，我们测算公司盈亏平衡点在2100~2400 元/吨，盈利水平大幅提升，预期由巨亏扭转为盈利。
高分子材料价格稳中有升，有机硅基本稳定
公司2012 年和2013 年下半年分别投资的7,000 吨和5,000 吨高分子材料产能逐步释放产能逐步释放，公司的产品属于专供料，可替代性不强，且近期价格也小幅上涨，预期毛利率可以维持在30%以上，盈利整体将得到提升。2014 年神舟项目(主要从事氟化工下游产品)收益将实现全年并表，预期毛利率稳定，已是公司盈利的重要来源之一。2013 有机硅通过技改、产能扩张(产能20 万吨)，在现有价格(相对稳定)水平下，预估2013 年已经实现扭亏，我们预期2014 年盈利亦可以维护稳定盈利。
12 个月目标价5.01 港元，买入评级
预计公司14、15 年eps 分别为人民币0.27 元及0.29 元。制冷剂行业触底，价格反弹，高分子材料产能释放，给予目标价5.01 港币，相当于2014 年15 倍pe，较现价有49.85%的上升空间，评级买入。
摘《新浪财经》